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拼多多二季度财报是否太寡淡?

更新时间:2021年09月08日 10:31浏览:127

品牌化与社区团购是拼多多两条重要的成长路径,在电商内卷客观存在的当下,底层优势将保障长期竞争力。

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农业,似乎成了拼多多(PDD.US)财报的永恒话题,Q2季度财报显示 ,拼多多又在农业身上投了100亿。

8月24日晚间,拼多多发布了2021年第二季度财报,单看营收,拼多多第二季度的盈利(非首次盈利)是最大亮点,但同时营收却未达市场预期,用户仍在增长,但增速在逐步放缓。

财报公布当日,拼多多还官宣正式设立100亿元农业科技专项,简称“百亿农研专项”,由董事长兼CEO陈磊担任一号位,随后股价大涨22.25%。

与拼多多官方的坚定不同,市场对这个安排却持有不同意见,“业绩会搞成了农业讲座”、“没明白这100亿的用途”、“拼多多的农业梦什么时候能实现”的声音不绝于耳。

但无论如何,头部高管带队意味着最大程度的资源倾斜,拼多多提出,本季度及未来几个季度可能有的利润,均将优先投入“百亿农研专设”项目,直至满足100亿总额。

在拼多多的发展过程中,这家电商行业的后起之秀,一直有着自己的节奏,过去由拼多多创新的拼购模式带领它敲钟美股,接下来押注农业的它,还能够再次被幸运女神眷顾吗?

01、正在放慢速度的拼多多

这份财报,也许是高速公路上狂奔的拼多多,车速最慢的一次。

从大众最关心的营收看,报告期内的拼多多总收入为35.69亿美元,约合人民币230.46亿元,同比增长89%;财报释出前,华尔街分析师预测拼多多营收为267亿元,同比增长约117%,拼多多最终交出的成绩与预期有一定差距。

实际上,分析师的预测并不是信口开河。

整理拼多多近三年财报可以发现,除去2019年Q4至2020年Q3时间段,拼多多的其余季度营收增长一直保持在超过100%的高位。经过一段时间的调整,拼多多的营收增速在2020年Q4之后出现回升,过去两个季度营业收入的同比增速分别为146%和239%,这大大提振了外界对拼多多的信心。

老虎证券分析师认为:“某种程度上来说,支撑市场看好拼多多的重要逻辑就是其业务的高速增长,这种高速增长能否持续,也就是衡量股价变动的关键。”

从活跃用户数看,数量仍在增加,增速却出现放缓趋势。财报显示,截至2021年6月30日,拼多多年度活跃买家数达到8.50亿,单季新增2610万。相比去年同期,拼多多年活跃买家增加24%,低于拼多多上季度31%的增速。

当然,拼多多的财报中仍然透露了值得关注的亮点。经历了过去长时间的亏损,拼多多的这一季度终于迎来了正向盈利。按美国通用会计准则,拼多多2021年Q2运营利润为20亿元,归属于普通股股东的净利润为24亿元。

反观代表用户粘性的月活/年度活跃买家数据,拼多多的这个指标也一直保持得不错,从2020一季度的78%增长至2021一季度的88%。根据财报数据,拼多多APP本季度的平均月活跃用户数达7.385亿,占年活跃买家数的87%,在营销成本大幅降低的情况下,用户粘性依然不减。

拼多多财务副总裁马靖在电话会上提出:“拼多多的驱动力来源于两个,一个是用户的增长,另外一个是用户粘性。现在我们的用户数量达到了8亿5千万,这个增速不可避免地会出现下降,因此我们的工作重点就需要转移到如何给客户提供更好的服务,加强用户对于平台的黏性。”

财报公布后,永远不会骗人的资本市场,立刻给出了自己的答案,拼多多当天股价大涨22.25%。 

02、陈磊时代的新成绩单

二季度财报是陈磊时代的新一份成绩单,如果说第一季度财报代表着首次亮相,市场的要求或许是惊艳,那么第二季度财报就代表着水平测试,市场的要求也相应变成稳住基本面,发挥优势盘。

毕竟拼多多这一季度的营收收缩,与支出比例的调整不无关系。参照财报数据,报告期内,拼多多用于销售与市场推广的费用为104亿元,较2020年同期的91亿元增长14%,主要开支花在了优惠券方面,也就是消费者熟悉的“百亿补贴”。

百亿补贴看起来吓人,但就目前来看,拼多多的营销费用支出相比上一季度降低近30亿元,比例已现新低。销售费用用于获客,费用支出拉扯盈利,数据对比套用到拼多多身上,14%的推广开支增速低于24%的用户增速,也低于89%的营收增速,称得上一句钱花在刀刃上。

《2021中国数字营销趋势报告》显示,47%的广告主预测2021年中国整体营销投入将增加,12%认为将大幅增加,35%认为将小幅增加,中国营销投资信心整体正向。原因非常简单,互联网时代是“酒香也怕巷子深”的时代,推广被企业主摆在了更为重要的位置。

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